巨星科技上半年成本上升毛利下降引发行业思考
来源：慧聪五金网【慧聪五金网】巨星科技2011年上半年由于受成本上升影响，其毛利大幅下降，做为上市企业，这个现象可以做为代表，反映出行业的诸多表现。
事件描述：巨星科技今日发布2011年半年度报告。
2011上半年公司实现营业收入9.65亿元，同比增长18.18%；实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比上升10.21%，摊薄后每股收益为0.29元，低于我们的预期。
事件评论第一，出口业务增长缓慢，受人民币升值、劳动力和原材料成本上升影响净利润增速低于收入增速报告期内公司实现营业收入9.65亿元，同比增长18.18%；实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比增长10.21%。
受欧美经济复苏缓慢影响，公司出口业务增速下滑（11年上半年仅为16.27%），尽管内销同比大幅增长236%，但收入占比仅为2.4%；受人民币升值、劳动力和原材料成本上升等因素影响，公司综合毛利率由10年同期的30.8%下降为27.8%，尽管财务费用率大幅下降致期间费用率下降0.5%，公司净利润增速仍低于收入增速。第三，国内市场有望成为公司新的利润增长点公司加紧开拓国内市场。针对欧美地区经济复苏缓慢，需求趋缓影响，公司加紧开拓国内市场，在全国建立了300余个经销商、22家精品店、1家五金连锁超市，并进一步扩大国内销售网点建设。随着国家大力发展轨道交通以及中国汽车保有量急剧增加，市场对高端五金工具的需求快速增长，高端五金工具市场容量急剧扩大。公司有望借此机会，凭借自身强大的研发实力和研发优势，大力开发新产品以满足目前市场对高端五金工具的需求。
具体来看，钢盾系列产品已通过经销商的销售渠道遍及全国多个省市及地区，同时以开设谢菲尔德精品连锁专柜、谢菲尔德品质生活馆、五金超市等多种经营方式向周边省市拓展，11年上半年，公司国内收入较去年同期增加了1,636.34万元，增长236.09%。
第四，维持公司"推荐"评级尽管上半年受原材料和人工成本上涨影响，公司综合毛利率大幅下降，收入增速放缓。但目前公司在手现金丰富，经营状况良好，看好公司长期发展前景和潜在的横向扩张可能，预计2011-2012年完全摊薄每股收益0.68和0.84元，维持"推荐"评级。
由巨星科技上半年毛利降，而其他企业肯定也受成本影响利润率下降，让我们看看五金行业上半年都受到哪些因素影响，可以为以后做一个参考。
一、原材料成本走高
五金行业曾经是一个备受关注的行业，无论是大到五金工厂还是小到五金作坊，都一样能从市场中获得暴利。但随着时过境迁，五金行业的暴利不再，现在留给五金的是高成本和低利润，是原材料价格的大幅上涨。
五金行业铜铝价格飞涨
五金行业的主要原材料是铜、铝和钢铁等金属。早在2010年，原材料价格上涨的问题就已经开始显现，当时铜价和铝价的上涨，让很多五金企业感到了不小的压力，而到了2011年，钢铁价格的上涨更是令五金企业本来就不小的成本压力雪上加霜。
五金行业的原材料涨价最早开始表现在铜价和铝价上，2010年年底，铜价就超过了50元/公斤，到了2011年更是达到了67元/公斤，与五年来最高点70元/公斤相差无几，而对比2010年低点42元/公斤的价格，更是上涨了近6成。
五金行业常用的铝材价格在2011年也有明显的上涨，16.2元/公斤的价格超过2010年12.44元/公斤的低点三成，虽然涨幅并没有达到铜价的水平，但对于原本就承受铜价压力的五金行业来说无疑是雪上加霜。
五金行业钢材价格走高
五金行业在铜价和铝价上所承受的压力如果只是缩减了利润空间的话，2011年的钢材涨价无疑是生死存亡的打击。进入2011年以来，在新年后铁矿石协议价走高的压力下，全国钢材价格普遍上涨了100-300元/吨，并一路走高。
五金行业在未来将面对的价格压力依然巨大，我国国内钢铁产能过剩情况严重，由于铁矿石价格和产业结构调整的原因，未来我国的钢铁产能将会在一定幅度内下调，钢铁价格则有可能会继续上涨，因此五金行业的原材料价格压力还可能扩大。
二、五金行业人力成本上涨15%
五金行业利润下降其中影响主要来自于自住商品房消费量减带来的刚性需求减弱，以及劳动力成本上升带来的整体成本上升。行业平均劳动力成本已上涨约15%.五金业的两极分化已经相当明显。过去一个季度的调研结果发现，大企业和品牌企业活得很滋润，订单做不完，但是，中小企业在今年左右出现了很多倒闭的现象.不过，有些中小企业关闭，但是行业的并购潮暂时并未出现，有部分上市的大企业未来会有一些并购计划在操作中。